2015年的在線教育行業(yè)仍然受到越來(lái)越多投資人的關(guān)注。筆者近期總結(jié)出當(dāng)下在線教育行業(yè)投資的幾大特點(diǎn)，供投資者和創(chuàng)業(yè)者參考。

　　一、融資規(guī)模擴(kuò)大化

　　在2007-2014這過(guò)去的七年里，從幾百萬(wàn)到幾千萬(wàn)的投資在目前企業(yè)中還是占據(jù)絕大多數(shù)的。其中，在企業(yè)分布上，K12所占比例最大，約21.9%。然而，其實(shí)深一層次而言，K12也是在線教育投資領(lǐng)域的一塊大坑。

　　整體而言從幾百萬(wàn)到幾千萬(wàn)的投資規(guī)模是比較常見(jiàn)的，通常某企業(yè)有融資都會(huì)報(bào)道出來(lái)。但是今年上半年以來(lái)，鮮有幾百萬(wàn)、幾千萬(wàn)的融資新聞傳出，這并不是因?yàn)槿谫Y總額變小了，而是恰恰相反。在線教育市場(chǎng)的盤(pán)子越來(lái)越大，即使是幾千萬(wàn)融資的公司，不再像以前一樣具有震懾力了，大家也不會(huì)爭(zhēng)相報(bào)道了，所以很多公司融資了也不報(bào)道。

　　2014年在互聯(lián)網(wǎng)教育方面投資規(guī)模大概約有一百多億元，雖然2015年的投資規(guī)模目前沒(méi)有做詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)，但據(jù)目前所掌握的數(shù)據(jù)來(lái)看，投資的單項(xiàng)金額越來(lái)越大，甚至有單項(xiàng)5-10億元人民幣融資，這也是前所未有的。

　　二、投資風(fēng)口轉(zhuǎn)移，項(xiàng)目多元化

　　從2007年到2014年，在線教育一個(gè)較明顯的特征就是語(yǔ)言學(xué)習(xí)軟件比重較多，但是這幾年之所以沒(méi)有太多語(yǔ)言類的企業(yè)融資消息，語(yǔ)言學(xué)習(xí)的投資風(fēng)口基本上已經(jīng)過(guò)去，是因?yàn)檫@塊市場(chǎng)基本上為少數(shù)企業(yè)(如滬江網(wǎng)、51Talk、VIP ABC等)所占據(jù)。

　　在線教育從事的領(lǐng)域中，其次便是職業(yè)教育，再者是技術(shù)服務(wù)和語(yǔ)言學(xué)習(xí)的在線學(xué)習(xí)。雖然比較分散，但是業(yè)務(wù)類型是趨于相似的，都是以內(nèi)容為王的企業(yè)。約有66%的企業(yè)，生產(chǎn)有老師直播和錄播的課件，也有答疑類的相關(guān)服務(wù)，總體而言，是一個(gè)與內(nèi)容服務(wù)密切相關(guān)的行業(yè)。

　　另外，在K12、職業(yè)教育和高等教育這幾個(gè)板塊的融資都在不斷增多。雖然高等職業(yè)教育涉及學(xué)歷的問(wèn)題，是一個(gè)比較封閉的市場(chǎng)。但是國(guó)家一旦放權(quán)，這一塊的市場(chǎng)潛力還是比較大的。MOOC開(kāi)始在高校流行，高校開(kāi)始大量投入資金開(kāi)發(fā)MOOC。

　　近一兩年，K12領(lǐng)域異常的火爆，看上去熱鬧非凡，投資風(fēng)口轉(zhuǎn)向這個(gè)領(lǐng)域。但是實(shí)際上容易撈金的領(lǐng)域還是職業(yè)教育這一塊。K12是一個(gè)考驗(yàn)?zāi)土拓?cái)力的領(lǐng)域，沒(méi)有大的財(cái)力維持大量的開(kāi)支就很難前行。同時(shí)，K12在線教育在技術(shù)開(kāi)發(fā)和內(nèi)容開(kāi)發(fā)上，都需要足夠的資金和耐力，每一個(gè)方面都不可忽略或者怠慢，否則會(huì)功虧一簣。所以，盡管K12領(lǐng)域有很多人參與開(kāi)發(fā)，但是很少有項(xiàng)目能夠成功，就在于此，因此筆者常說(shuō)“K12在線教育是個(gè)坑”，就在于這個(gè)原因。

　　據(jù)互聯(lián)網(wǎng)教育研究院做的研究來(lái)看，在體制內(nèi)和體制外、技術(shù)供應(yīng)方和平臺(tái)類企業(yè)中，最具市場(chǎng)潛力的仍是體制內(nèi)信息化這兩大類，也是資產(chǎn)的集聚地。行業(yè)之間的交叉開(kāi)始變得頻繁，體制內(nèi)與體制外相互滲透。比如，有些在線教育企業(yè)雖然做的是體制內(nèi)的業(yè)務(wù)，卻一直沒(méi)有找到盈利的方向，原因在于沒(méi)有賺到教育信息化的那部分錢(qián)，而教育信息化(2B市場(chǎng))卻是一個(gè)非常大的大市場(chǎng)。

　　三、領(lǐng)域細(xì)分化

　　原來(lái)互聯(lián)網(wǎng)教育研究院估測(cè)的中國(guó)大大小小的互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)有2500家左右，其中絕大多數(shù)是這幾年的新興企業(yè)。但是并沒(méi)有包括體制內(nèi)的企業(yè)，如果將做教育體制內(nèi)的生意的與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的企業(yè)計(jì)入，估計(jì)互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)數(shù)量約有8000家左右。

　　互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的突然增多，是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)教育研究院的研究范圍也在不斷擴(kuò)大。這并不是因?yàn)檎麄€(gè)互聯(lián)網(wǎng)教育突然間長(zhǎng)大了，而是原本就存在的軟件類、信息化類的企業(yè)開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)了，比如以前做體制內(nèi)教育信息化的企業(yè)有幾千家，有的已經(jīng)運(yùn)行了十多年，但是自2015年開(kāi)始，這些企業(yè)也開(kāi)始觸碰互聯(lián)網(wǎng)這條線。比如超星公司的年收入約七八個(gè)億，主要以賣超星視頻、圖書(shū)館為主。但幾乎沒(méi)有相關(guān)研究報(bào)告把超星的數(shù)據(jù)包括在里面，因?yàn)樗亲鲶w制內(nèi)的業(yè)務(wù)。實(shí)際上，體制內(nèi)和體制外代表的就是B2B和B2C的兩種模式。

　　互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)顛覆性行業(yè)，顛覆性的創(chuàng)新，體制內(nèi)外的企業(yè)開(kāi)始相互進(jìn)入對(duì)方的領(lǐng)域。比如說(shuō)滴滴打車APP的出現(xiàn)，幾乎把廣播電臺(tái)顛覆，也可以理解為行業(yè)之間的壁壘打破之后，會(huì)產(chǎn)生意想不到的后果。

　　四、產(chǎn)業(yè)基金增多

　　2014年在線教育投資以風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)為主，然而2015年的情況則有所轉(zhuǎn)變，除了VC之外，還產(chǎn)生了在線教育產(chǎn)業(yè)基金的投資熱，這里筆者列舉如下：

　　好未來(lái)：已投資數(shù)十家企業(yè)

　　滬江網(wǎng)：成立滬元基金，投資關(guān)聯(lián)項(xiàng)目

　　新東方：成立洪泰基因，投資早期項(xiàng)目

　　福建網(wǎng)龍：已投資并購(gòu)數(shù)家公司

　　拓維信息：收購(gòu)繼教網(wǎng)等公司

　　立思辰：收購(gòu)數(shù)家公司

　　中文在線：十幾億投資基金

　　方直科技：10億投資基金

　　頌大教育(新三板)：設(shè)立投資公司

　　偉東集團(tuán)：房地產(chǎn)背景，實(shí)力雄厚，已收購(gòu)多家公司

　　學(xué)樂(lè)教育：借助VC投資關(guān)聯(lián)公司

　　各位看，已經(jīng)有十幾家巨頭上市公司成立了巨額投資基金，現(xiàn)在不僅是這些巨頭要投資在線教育，連有些做得不錯(cuò)的創(chuàng)業(yè)者本身，也要投資在線教育了，其目的也非常明顯，也非常符合筆者早在2014年就做出的判斷：在線教育企業(yè)自己短時(shí)間做不起來(lái)，又要快速成長(zhǎng)怎么辦?只能通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資和并購(gòu)做大!

　　五、在線教育投資熱將轉(zhuǎn)向何方?

　　近期有兩種截然相反的觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)是投資過(guò)熱論，一種觀點(diǎn)是賽道關(guān)閉論。筆者認(rèn)為在語(yǔ)言類、題庫(kù)類的賽道的確已經(jīng)關(guān)閉，但是在線教育的細(xì)分領(lǐng)域和產(chǎn)品品類非常多，當(dāng)前在線教育的投資風(fēng)口并沒(méi)有過(guò)去，仍然會(huì)不斷有新的細(xì)分領(lǐng)域和賽道出現(xiàn)。

　　1、在線教育投資仍然炙手可熱

　　從現(xiàn)在掌握的信息來(lái)看，在線教育的投資風(fēng)仍然盛行，出現(xiàn)了項(xiàng)目少而投資多的現(xiàn)象。最近出現(xiàn)了項(xiàng)目投資熱潮，有些項(xiàng)目頻頻獲得融資，就是投資熱的表現(xiàn)。

　　2、尚無(wú)大面積陣亡現(xiàn)象

　　與融資熱相比，果然死掉了一些項(xiàng)目，但是在線教育目前并沒(méi)有出現(xiàn)筆者預(yù)期的大批死亡的現(xiàn)象，當(dāng)前了解到的死亡項(xiàng)目多屬資金鏈條斷掉的中小型項(xiàng)目，尚未出現(xiàn)大批量的大型項(xiàng)目死掉的現(xiàn)象(項(xiàng)目裁員或轉(zhuǎn)型是有的)。

　　究其原因所在，主要有以下幾點(diǎn)：

　　一是互聯(lián)網(wǎng)巨頭的出手(如騰訊投資瘋狂老師)導(dǎo)致TMT投資界對(duì)在線教育的持續(xù)關(guān)注;

　　二是國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷，導(dǎo)致投資無(wú)路可走，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)和教育領(lǐng)域;

　　三是新三板的出現(xiàn)，尤其是教育行業(yè)在新三板的表現(xiàn)極佳，使得更多的企業(yè)欲進(jìn)入新三板融資，也導(dǎo)致教育類項(xiàng)目投資旺盛。

　　雖然的確有主板股災(zāi)影響在線教育項(xiàng)目融資(也包括其他各行業(yè)投資)的現(xiàn)象出現(xiàn)，但是整體上沒(méi)有改變?cè)诰€教育融資旺盛的現(xiàn)象。因此筆者判斷在年底前，如果沒(méi)有大的金融市場(chǎng)的波動(dòng)，在線教育仍然是創(chuàng)業(yè)者融資、投資方投資的黃金時(shí)期。

　　至于投什么項(xiàng)目，就考驗(yàn)投資方的眼力了?；ヂ?lián)網(wǎng)教育研究院已經(jīng)收集了數(shù)百個(gè)在線教育相關(guān)項(xiàng)目，為行業(yè)提供融資顧問(wèn)服務(wù)。投資方如果要投好項(xiàng)目，尋找專業(yè)研究和咨詢機(jī)構(gòu)是一條捷徑。

                                                                     轉(zhuǎn)自 互聯(lián)網(wǎng)教育研究院